อัตราดอกเบี้ยแท้จริงสามารถติดลบได้หรือไม่? + ตัวอย่าง

ตอบ:

ใช่; ในระยะสั้นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจต่ำกว่าศูนย์

คำอธิบาย:

จำได้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือ r คืออัตราดอกเบี้ยที่กำหนดลบด้วยอัตราเงินเฟ้อ หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันนั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในสัญญาเงินกู้จำนวนมากจะไม่ครอบคลุมต้นทุนค่าเสียโอกาสที่แท้จริงของเงินและผู้กู้จะชำระคืนเงินกู้เหล่านั้นด้วยเงินที่มีมูลค่าน้อยกว่าเงินที่ยืมมา

ลองพิจารณาตัวอย่างที่คุณยืมเงินจากฉัน $ 100 เป็นเวลาหนึ่งปีในอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยที่ 10% สมมติว่าเราทั้งคู่คาดหวังว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 5% ในระหว่างปี อัตราผลตอบแทนจริงหรืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของฉันคือ 5% - 10% - 5% สำหรับอัตราเงินเฟ้อ

คุณจะจ่ายให้ฉัน $ 110 เมื่อสิ้นปี แม้ว่าหลังจากผ่านไปหนึ่งปีมูลค่า $ 100 ดั้งเดิมของฉันคือ $ 105 ซึ่งเป็นผลมาจากภาวะเงินเฟ้อ ดังนั้นผลตอบแทนที่แท้จริงของฉันไม่ใช่ดอกเบี้ยเต็ม $ 10 ที่คุณจ่ายให้ฉัน เหลือแค่ $ 5 เท่านั้นที่เหลือหลังจากที่ฉันพูดถึงความจริงที่ว่า $ 110 นั้นมีค่าน้อยกว่าในหนึ่งปีเพราะสกุลเงินนั้นสูญเสียมูลค่า

ตอนนี้ให้พิจารณาสินเชื่อตัวเดียวกันซึ่งเราคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ 5% แต่เราแปลกใจที่รู้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงในระหว่างปีคือ 20% คุณยังจ่ายเงินให้ฉัน $ 110 เมื่อสิ้นปี อย่างไรก็ตามเดิม $ 100 ที่ฉันยืมมาให้คุณจริง ๆ แล้วมีมูลค่า $ 120 ในตอนท้ายของปีปรับอัตราเงินเฟ้อ ฉันได้รับ $ 110 ซึ่งน้อยกว่ามูลค่าเทียบเท่าของที่ฉันใช้ไป 10 เหรียญดังนั้นฉันจึงได้รับผลตอบแทนติดลบหรืออัตราดอกเบี้ยแท้จริงที่ติดลบ

คุณจะเห็นว่าฉันจะไม่ให้คุณยืมเงินดอกเบี้ย 10% ต่อไป ฉันจะเรียนรู้ที่จะคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและอัตราที่ระบุจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบจึงไม่คงอยู่เป็นเวลานาน